开云注册首页年报]新华保险(601336)：新华保险2024年年度报告

　　重要提示 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容的 1 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 本公司第八届董事会第三十一次会议于2025年3月27日审议通过了本公 2 司《2024年年度报告》。会议应出席董事10人，亲自出席董事10人。 本公司2024年度财务报告已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）根 3 据中国注册会计师审计准则审计，云开发登录注册并出具标准无保留意见的审计报告。 本公司董事长杨玉成先生，总裁、首席财务官（暨财务负责人）龚兴峰先 4 (1) 生、总精算师潘兴先生（拟任）以及会计机构负责人张韬先生保证《2024 年年度报告》中财务报告的真实、准确、完整。释义

　　1. 公司第八届董事会第二十七次会议同意聘任刘智勇先生为公司董事会秘书、联席公司秘书，其董事会秘书的任职资格尚待监管

　　2. 公司于2024年审慎下调用于内含价值评估的非投连账户长期投资回报率假设至4.0%、风险贴现率假设至8.5%。

　　2024年，公司坚持走内涵式、高质量发展道路，践行“以客户为中心”的经营理念，积极服务国家发展大局，深入推进经营管理各领域改革转型，紧抓行业发展机遇，丰富完善覆盖客户全生命周期的多层次产品和服务体系，做大做优做强寿险主业，做深做宽做长投资业务，全新构建医康养服务生态，高质量发展内生动力不断提升，经营绩效取得新突破。

　　2024年，公司全面提升服务国家战略质效，构建完善服务国家战略框架体系，建立“服务国家战略推进委员会－工作

　　组－专项工作小组”三级管理架构，形成包含工作计划－追踪督导－考核评价等全方位闭环管理机制，出台《全面加强服

　　务国家战略工作的指导意见》《进一步提升服务国家战略能力的工作方案》，并配套形成负债、投资、康养、民生保障等9

　　截至2024年末，公司支持实体经济投资规模10,888亿元，服务国家战略投资余额约4,833亿元。普惠金融方面，公司现

　　有近70款普惠保险产品，承保36个惠民保项目；统筹调度超6,100万元帮扶资金，中标中国乡村发展基金会发起的“顶梁

　　柱”和“加油宝贝”两个公益项目，项目惠及12个省110个县的特定人群，开辟通过主责主业助推乡村全面振兴的新路径。

　　养老金融方面，积极参与二、三支柱建设，旗下养老险公司企、职业年金投资管理总额约330亿元，第三支柱商保年金

　　累计保费18亿元。科技金融方面，服务科技型企业投资余额达617.9亿元，为超1.3万家科技前沿发展企业提供超万亿元

　　的保障额度。绿色金融方面，升级公司ESG框架体系，绿色投资余额达296.5亿元，为超7,000家绿色企业提供超2,900亿

　　元保障额度。数字金融方面，加快数字化转型，构建贯穿保单全生命周期的多方位智能服务网络，进一步夯实信息安全

　　和数字基础建设。加大金融科技投入，2024年数字化建设投入较上年度提升超10%。

　　公司注重股东回报，2024年，首次开展中期分红，向全体股东派发现金股利每股0.54元（含税），共计16.85亿元；拟向

　　全体股东派发2024年末期现金股利每股1.99元（含税），共计62.08亿元。 2024年，本公司合计拟派发现金股利78.93亿

　　2024年，公司寿险业务结构和业务品质持续优化，规模和价值实现全面增长。全年实现原保险保费收入1,705.11亿元，

　　同比增长2.8%；一年新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%；首年保费口径下新业务价值率14.6%，较2023年的(1)

　　6.7% 提高7.9个百分点；实现归属于母公司股东的净利润262.29亿元，较上年增长201.1%，达到历史新高。

　　1. 2023年首年保费口径下的新业务价值率基于2023年新业务价值30.24亿元计算得到，下同。

　　2024年，公司以当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石为使命，充分发挥保险资金“耐心资本、长期资

　　本、战略资本”优势，全面优化资产配置，持续提升投资管理能力，精准研判，审时度势，适度增加公开市场股债投资，

　　积极布局长期持有型底仓资产，实现良好投资收益。截至2024年12月31日，公司投资规模16,293.61亿元，总投资收益

　　公司联合同业共同出资设立总规模500亿元的基金，是首只由险企设立的私募证券投资基金。该基金聚焦投资二级市场

　　优质上市公司，既有利于公司加强资产负债管理，解决“长钱短配”问题，又有力支持资本市场长期稳定发展，取得了良

　　2024年，公司在股权投资方面坚持服务国家产业升级，支持新质生产力发展，在集成电路、硬科技、医疗等领域积极布

　　局，先后举牌了上海医药、国药股份等优质上市公司，为未来转换长期股权投资、稳定长期投资收益、服务实体经济奠

　　2024年，公司践行“以客户为中心”的发展战略，加速服务生态布局，推出“新华尊”、“新华安”、“新华瑞”、“新华悦”等

　　服务品牌，服务涵盖“医疗、健康、养老、财务、税务、法律、商旅、教育、娱乐、文化”十个领域，满足客户多元化需

　　“新华尊”高净值客户服务体系通过优质的服务资源、专业的服务团队和便捷的线上平台，满足客户及其家人全生命周期

　　的健康管理、家族财富传承、全球商旅出行等方面需求，为客户畅享品质生活提供助力。

　　“新华安”居家养老服务体系聚焦老年人群体的居家养老痛点，提供“安全监测、适老改造、便捷生活、居家上门”等服

　　务，解决老年人疾病无助、行动不便、生活照护等问题，帮助老年客户“老有所养、老有所安”。

　　“新华瑞”服务体系面向大众客户，提供健康、养老等一系列普惠服务，帮助更多客户经营幸福美好生活。

　　“新华悦”康养旅居服务体系包括新华尊悦、新华嘉悦、新华怡悦三个子品牌。截至2024年底，已在16个城市布局了21个

　　优质康养社区，完成“东西南北中”规划，实现资格函业务升级；在10个城市布局了11个优质旅居项目，为客户提供丰富

　　同时，公司整合内外部优质医疗资源，面向客户提供覆盖疾病预防、看病就医、海外医疗等全周期健康服务，通过新华

　　2024年，公司深化“以客户为中心”的战略转型，优化产品结构，同时通过代理人队伍专业化改革，提升服务质量和

　　客户黏性，业务品质得到较大改善。个人寿险业务13个月继续率为95.7%，同比提升5.9个百分点 ； 25个月继续率为

　　公司坚持“以客户为中心”的产品理念，围绕服务国家战略发挥主责主业优势，以“好产品，在新华”为产品开发目标，强

　　化多元化保险产品供给，健全普惠保险体系，持续丰富贴合客户“生老病死残”全生命周期的多元化产品体系。截至2024

　　公司坚持将数字化转型作为实现高质量发展目标的关键路径，全面贯彻数字金融理念，深化大模型、大数据、人工智

　　能、云计算等数智技术与经营管理的融合互促，不断创新和迭代数字应用场景，持续打造具有新华特色的数字化保险价

　　值链。2024年，公司在数字服务和数字风控领域进行多项创新实践，数字技术与场景融合持续深入。

　　数字服务方面，上线“数字人”产品讲解、智能产品推荐、线上预约、智能咨询等功能，为客户提供更完整的数字服务链

　　条；持续迭代以“智多新”智能客服、“随信通”便捷服务平台、新一代“智慧柜员机”为代表的智慧客服集群能力；依托新

　　华e家App，在行业内率先实现DeepSeek模型应用场景落地，内部经营服务向高阶智慧协同迈进。

　　数字风控方面，通过智能核保风控模型、理赔欺诈风险预警监测、商保费控平台三大项目，实现承保、核保、代理人、

　　理赔、医保诊疗等数据的多维度挖掘分析，精准识别隐藏的违规欺诈和风险问题；全面优化可疑业务风险监测模型和指

　　公司拥有一支具备丰富经营管理经验、敏锐市场洞察力的管理团队和一支高素质、专业化的核保核赔、保险精算、风

　　险管理人才队伍，拥有灵活机动、团结务实、高效决策的体制机制和强有力的执行力。公司持续完善干部人才建设

　　“内培外引”机制，配齐配强各领域专业人才，强化干部人才队伍培养，为广大人才搭建更宽广的发展平台，打造优秀

　　公司全面开展新时代企业文化项目，总结提炼公司二十九年优秀文化基因，传承和发扬敢为人先、敢打胜仗的市场化

　　基因，融合中国特色金融文化理念，厚植金融报国、金融为民情怀，通过近一年时间、覆盖2万余名员工的深入调研

　　访谈，将“新华铁军”升级为“新华专业铁军”，全新构建新时代新华文化体系，凝聚形成“专业铁军、追求卓越、仁爱

　　厚德、传承创新”的新华精神，文化内核更加广泛深厚，文化力量更加强大深远。

　　? 中国企业联合会、中国企业家协会 ? 2024年中国企业500强第339位? 《每日经济新闻》 ? 金鼎奖?2024年度卓越人寿保险公司

　　? 《每日财报》、每财网 ? 金柿奖?2024年度中国保险行业高质量发展企业? 《投资时报》 ? 金禧奖?2024年度卓越理赔服务保险公司

　　? 中国人民银行《金融电子化》杂志 ?金融科技应用创新奖、金融产品及服务创新奖? 工业和信息化部等十四部门办公厅 ? 2024年网络安全技术应用典型案例? 中国信息通信研究院 ? 2024年“金信通”金融科技创新应用最具社会责任案例奖? 2024年中国保险业“风险防控优秀案例”和“数字化运营

　　新的一年，我们将全面树立现代营销新理念，进一步深化 新的一年，我们将全面实施创新发展战略，推进经营管理

　　“以客户为中心”的战略转型。健全多维度多层次产品供给 各领域创新。我们将继续深化体制机制创新，在制度革

　　体系，给人民群众提供更加普适惠民、丰富多元的保险产 新、管理优化、组织升级、产品定价、服务创新、人才品；提升队伍专业服务能力，为保险销售人员开辟出一条 培育、风险防控等多维度同步发力，推进DeepSeek等大专业化、职业化、稳定性高的发展路径；践行“心中有客 模型、新技术的应用，把创新理念、意识与能力紧密嵌入

　　户”的文化理念，敬畏每一分保费，做人民美好生活的陪伴 工作流程，探索新科技与保险公司经营管理相融合的新模

　　新的一年，我们将做生态参与者和建设者，以生态观、整 星光不问赶路人，岁月不负实干者。2025年，我们将坚定

　　体观的思维来经营企业。完善医康养服务生态，进一步丰 不移走中国特色金融发展之路，肩负起金融报国、金融为

　　富和升级十大领域服务内容，建立一套有特色、有竞争力 民的职责使命，志存高远、砥砺前行，以高质量党建引领

　　的服务体系，能够满足客户康养医疗财商税法等多元化需 高质量发展，为加快打造以保险业务为核心的金融服务集

　　求。完善财富管理服务生态，做好财富管理的主责主业， 团而奋斗，以更高水平、更高质量、更高能级发展服务金

　　做综合金融服务供应商，满足老百姓的财富规划、管理和 融强国建设、在服务中国式现代化的进程中展现新华作为。

　　优势。紧跟国家发展战略，持续优化资产配置结构，促进 2025年3月27日产业协同，有效支持资本市场和实体经济发展。

　　1. 上表中2022年数据为旧保险合同准则和旧金融工具准则下的数据，下同。

　　1. 上表中2022年数据已按新保险合同准则进行重述，新保险合同准则过渡日为2022年1月1日。

　　2. 退保率=当期退保金／（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+长期险保费收入），基于旧保险合同准则计算。

　　股东权益合计 96,269 105,092 -8.4% 计入其他综合收益的保险合同金融变动损失增加

　　归属于母公司股东的净利润 26,229 8,712 201.1% 受资本市场上涨的影响，2024年投资业绩同比增长

　　本公司按照中国企业会计准则编制的财务报表和按照国际财务报告准则编制的财务报表中列示的截至2024年度的合并净利润及于2024年12月31日的合并股东权益并无差异。

　　交易性金融负债 8,549 3,592 138.0% 应付合并范围内结构化主体第三方投资人款项增加

　　其他综合收益 (81,803) (51,093) 60.1% 计入其他综合收益的保险合同金融变动损失增加

　　投资收益 16,306 (3,775) 不适用 投资资产分红收入及买卖价差收益同比增加

　　公允价值变动损益 35,437 (6,124) 不适用 资本市场波动，交易性金融资产公允价值波动

　　承保财务损失 (61,185) (26,800) 128.3% 以浮动收费法计量的保险合同承保财务损失镜像资产端投资收益增加

　　利息支出 (3,166) (2,086) 51.8% 卖出回购金融资产款利息支出增加信用减值损失 (3,415) (307) 1,012.4% 债权类投资资产预期信用损失增加其他资产减值损失 (1,190) － 不适用 长期股权投资计提减值损失

　　归属于母公司股东的净利润 26,229 8,712 201.1% 投资业绩同比增长其他综合收益的税后净额 (30,710) (14,575) 110.7% 计入其他综合收益的保险合同金融变动损失增加

　　二、 业务情况 （一） 公司所处行业情况 2024年，我国经济运行稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，高质量发展扎实推进，市场 需求逐步恢复，利好保险业务发展；同时，外部环境复杂严峻，不利影响加深，保险市场需求仍然偏弱， 资产端持续承压。国务院于2024年9月发布的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》 （以下简称“新国十条”）为我国保险业发展做出了新的顶层设计，进行了全面系统部署，监管始终坚持“从 严从紧，有棱有角”，人身险行业发展不断规范，坚持高质量发展导向更加清晰、步伐更加坚定，市场整 体实现较好增长。 （二） 公司保险业务 03 2024年，公司坚持“稳中求进”的工作总基调，主动把握业务有利发展机遇，坚持以价值为核心，聚焦期交（二） 公司保险业务

　　2024年，公司坚持“稳中求进”的工作总基调，主动把握业务有利发展机遇，坚持以价值为核心，聚焦期交业务发展，加强绩优队伍建设，推动产品向多元化、长期化转型，严格业务品质管理，深化财富和康养生态构建与寿险主业融合，推动核心业务快速增长。

　　2024年，公司实现原保险保费收入1,705.11亿元，同比增长2.8%，其中，长期险首年期交保费272.20亿元，同比增长15.6%；十年期及以上期交保费34.43亿元，同比增长19.2%；续期保费1,279.25亿元，同比增长5.5%。

　　2024年，公司审慎下调用于内含价值评估的非投连账户长期投资回报率假设至4.0%、风险贴现率假设至8.5%，公司2024年新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%；首年保费口径下新业务价值率14.6%，较2023年的6.7%提高7.9个百分点。

　　2024年，公司业务结构持续优化。长期险首年期交保费占长期险首年保费比例为70.1%，较上年同期提升12.6个百分点；十年期及以上期交保费占长期险首年期交保费比例为12.6%，较上年同期有所提升；续期保费占总保费的比例为75.0%，“压舱石”作用稳固。传统险和分红险长期险首年保费占长期险首年保费比例合计96.5%，占比保持稳定。

　　2024年，公司深化“以客户为中心”的战略转型，优化产品结构，同时通过“XIN一代”计划推动代理人队伍专业化改革，提升服务质量和客户黏性，业务品质得到较大改善。个人寿险业务13个月继续率为95.7%，同比提升5.9个百分点；25个月继续率为86.2%，同比提升7.8个百分点。2024年退保率为1.9%，与上年持平。

　　个险渠道聚焦价值增长，坚持“多元化、长年期、高价值”转型策略，坚持以绩优为核心、以优增为重点，完善绩优荣耀体系，依托“XIN一代”计划的落地与实施，加快高质量营销队伍转型发展；进一步提升客户服务水平，加强与生态圈协同，赋能渠道销售能力；全面提升经营管理水平，筑牢合规底线，实现核心业务稳健增长。

　　“XIN一代”计划是全局性、系统化、跨越式，从理念到实践的革新。在制度升级方面，坚定长期主义的队伍建设理念，以重管理、提绩优、强主管为核心，持续优化基本法及配套制度，并将于2025年改版实施“XIN一代”荣誉体系，在拓宽优增优育路径的同时，引领绩优垂直成长；在模式创新方面，通过试点机构先行，完成优增XIN流程试运行及“顾问式优增课程”技能安装，完善系统及各项配套支持，探索可复制的发展模式；在队伍培养方面，推出“全生命周期规划师（WLP）”培训体系，搭建成长板块、认证板块、专项板块内容，使之围绕客户及其家庭的全生命周期保险保障及金融需求，具备跨学科、广融合的知识结构，为客户提供人身保障、健康、养老、财富管理和子女教育的贴心服务；在平台赋能方面，公司打造全流程数字化招募平台，从前端智能人才测评到后端活动量智能管理，全链条赋能代理人招募与管理的各个环节，并配套“医康养财税法商教乐文”一系列生态资源，全方位赋能队伍成长。

　　2024年，个险渠道实现保费收入1,159.70亿元，同比增长0.3%，其中，长期险首年期交保费132.35亿元，同比增长19.7%。个险代理人规模人力13.64万人，月均绩优(1) (2)

　　人力 1.55万人，同比增长4%，月均绩优率 10.9%，同比提升2.3个百分点；月均(1) (2)

　　万C人力 0.35万人，同比增长28%，月均万C人力占比 2.5%，同比提升0.9个百分(3)

　　1. 月均绩优人力＝(Σ月度绩优人力）／报告期月数，月均万C人力计算公式同理，其中月度绩优人力（万C人力）指月度内承保且未撤保一件及以上新契约（包括卡折式业务保单）、当月首年佣金≥3000元(10,000元）的营销员人数。

　　2. 月均绩优率＝月均绩优人力／月均规模人力*100%，月均万C人力占比计算公式同理，其中月均规模人力＝{Σ（月初规模人力[ +月末规模人力）／ 2]}／报告期月数。

　　② 银保渠道 银保渠道严格落实“报行合一”要求，坚定推动业务发展、优化业务结构，积极构建 银保合作新生态；丰富产品供给，聚焦期交规模，提升价值贡献，保费及价值率双增 长；秉持“一行一策”差异化策略，优化渠道布局，拓宽合作范围，深耕网点经营，主 渠道业务量显著增长；加强绩优队伍建设，强化业务赋能支持，队伍产能大幅提升。 2024年，银保渠道实现保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，其中，长期险首年期 交保费达到历史新高，为138.73亿元，同比增长11.5%；续期保费267.55亿元，同比 增长42.8%。 (2) 团体保险业务 03 团体渠道进一步优化顶层设计，推动改革转型，促进业务健康发展，同时积极落实做好金融(2) 团体保险业务

　　团体渠道进一步优化顶层设计，推动改革转型，促进业务健康发展，同时积极落实做好金融“五篇大文章”要求，持续加强科技创新、绿色发展、普惠金融等服务国家战略重点领域客户承保力度，为服务国家战略相关企业客户提供风险保障额度超过3万亿元。公司持续加大政策性业务推动力度，助力国家多层次医疗保障体系建设，扩大服务群体；参与承保18个省市、36个惠民保项目，为参保人群提供更丰富的医疗保障。

　　2024年，团体渠道实现保费收入28.67亿元，同比提升14.5%，长期险首年保费1.88亿元，(1)

　　同比增长56.7%；政策性健康保险业务 实现保费收入9.49亿元，同比增长29.3%，覆盖客户1,931万人。

　　2024年，在经济环境、消费需求、渠道发展等诸多因素变化下，公司传统型保险及健康保险长期险首年保费收入同比减少；同时，公司积极抢抓行业复苏发展机遇，优化产品供给，加快发展步伐，分红型保险长期险首年保费收入同比大幅增加。

　　2024年，本公司约57.1%的保费收入来自山东、河南、北京等人口较多或经济较发达区域的10家分公司。

　　2024年，公司新上市产品共58款，为客户提供覆盖疾病、养老、意外、医疗、财富管理等全方位的综合保险保障。健康保障方面，持续迭代升级多倍保、健康无忧等主力产品系列，通过模块化设计满足不同客群的个性化、差异化需求，推出金福满堂组合计划、康健吉顺智赢版等多款创新产品；财富管理方面，丰富各个保险期限的资金规划类产品，应对市场形势变化，强化资产负债统筹联动，积极推出浮动收益型产品；养老规划方面，积极应对人口老龄化，持续丰富专属商业养老保险、个人养老金等产品供给，支持多层次、多支柱养老保险体系建设；普惠体系方面，为新业态新市民、中老年人客户群体提供专属保险保障，并在乡村振兴、老幼特殊群体等重点领域加强产品供给，助力保障和改善民生。

　　5、 前五大客户 报告期内，来自本公司前五大客户的原保险保费收入占本公司原保险保费收入的比例约为0.58%， 无本公司关联方。鉴于本公司业务性质，本公司无与业务直接相关的供应商。 6、 业务品质 截至12月31日止12个月 2024年 2023年 增减变动 个人寿险业务继续率 (1) 13个月继续率 95.7% 89.8% 5.9pt (2) 25个月继续率 86.2% 78.4% 7.8pt 03 注：13个月继续率 95.7% 89.8% 5.9pt

　　1. 13个月继续率＝考察期内期交保单在生效后第13个月实收保费／考察期内期交保单的承保保费。

　　2. 25个月继续率＝考察期内期交保单在生效后第25个月实收保费／考察期内期交保单的承保保费。

　　2024年，原保险合同保险服务业绩较上年增长9.8%，其中保险服务收入较上年下降0.5%；保险服务费用较上年下降5.0%。

　　当年初始确认签发的保险合同的合同服务边际 10,997 6,167 78.3%

　　2024年，保险合同负债较上年末增长19.2%，其中未到期责任负债较上年末增长19.3%，采用一般模型计量的保险合同较上年末增长32.8%。

　　（三） 公司资产管理业务 2024年，公司坚定看好中国经济发展，发挥长期资本、耐心资本、战略资本优势，积极服务实体经济， 做好金融“五篇大文章”。公司资产管理业务遵循价值投资、长期投资的基本理念，在资产配置层面以久期 长、现金流稳定的固定收益类资产为压舱石，满足资产负债匹配要求，同时辅以均衡的权益类资产配置， 以提高长期投资回报。 在固定收益方面，以十年期国债为代表的利率中枢水平继续下行，高收益资产依旧稀缺，公司一方面通过 配置长久期利率债，有效承接大规模资金配置，缓解资金配置压力，并适度拉长资产端久期，收窄资产负 债久期缺口；另一方面积极寻找优质项目的配置机会，同时采取措施有效防范信用风险。 在权益投资方面，坚持稳扎稳打，发挥好险资耐心资本优势，向高股息OCI类等持有型权益资产进行策略 03 迁移，同时把握好阶段性、结构性机会，采取有效措施控制市场下行风险。截至2024年底，公司高股息 OCI类权益工具投资由年初的53.70亿元增长至306.40亿元，增长470.6%。在权益投资方面，坚持稳扎稳打，发挥好险资耐心资本优势，向高股息OCI类等持有型权益资产进行策略03

　　迁移，同时把握好阶段性、结构性机会，采取有效措施控制市场下行风险。截至2024年底，公司高股息OCI类权益工具投资由年初的53.70亿元增长至306.40亿元，增长470.6%。

　　2024年，公司投资组合综合投资收益率为8.5%，总投资收益率为5.8%，净投资收益率为3.2%。

　　3. 其他金融投资包括资产管理计划、私募股权、未上市股权、永续债和同业存单等。

　　4. 其他投资资产主要包括存出资本保证金、买入返售金融资产、应收股利和应收利息等。

　　5. 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产为其他债权投资与其他权益工具投资。

　　6. 以摊余成本计量的金融资产为债权投资、定期存款、现金及现金等价物等。

　　1. 其他投资资产利息收入包括存出资本保证金、买入返售金融资产产生的利息收入。

　　2. 净投资收益包括现金及现金等价物、定期存款和金融投资等的利息、股息和分红收入及投资性房地产租金收入。

　　3. 总投资收益=净投资收益+投资资产买卖价差损益+公允价值变动损益+投资资产减值损失+联营和合营企业权益法确认损益。

　　4. 综合投资收益=总投资收益+计入其他综合收益的其他债权投资与其他权益工具投资当年公允价值变动净额。

　　5. 投资收益率=（投资收益－卖出回购利息支出）／（月均投资资产－月均卖出回购金融资产款－月均应收利息）。

　　本公司目前持有的非标项目的基础资产多数为贷款类债权，涵盖各类融资领域，包括非银机构融资、基础设施建设项目融资、商业地产项目融资以及消费类信贷产品融资。所有涉及的企业均为各行业中的佼佼者，包括大型金融机构、中央企业以及一线和二线城市的核心国有企业。截至2024年12月31日，非标资产投资金额为951.28亿元，较上年末减少618.20亿元，在总投资资产中占比为5.8%，较上年末下降5.9个百分点。本公司所持非标资产均具备有效的增信措施。除满足监管机构免增信资质的融资主体外，公司对大部分非标资产都采取了多重保障措施开云注册首页。这些措施包括但不限于抵质押担保、连带责任保证担保、回购协议以及资金监管等，旨在确保非标资产的质量优良且风险可控。

　　扣除无需外部评级的非固定收益类金融产品和组合类保险资产管理产品，截至2024年12月31日，公司存量的非标资产AAA级占比达99.9%，整体信用风险较小，安全性高。

　　新华人寿保险股份有限公司根据《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》等规定计算和披露核心资本、实际资本、最低资本、核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率。中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达到监管规定的水平。

　　核心资本 156,883 145,069 折现率变动、金融资产公允价值变

　　最低资本 126,447 92,393 保险业务与投资业务增长及结构变化

　　1. 核心偿付能力充足率=核心资本／最低资本；综合偿付能力充足率=实际资本／最低资本。

　　（二） 流动性分析 1、 资产负债率 2024年 2023年 12月31日 12月31日 (1) 资产负债率 94.3% 92.5% 注： 1. 资产负债率=总负债／总资产。 03 2、 现金流量表1. 资产负债率=总负债／总资产。

　　2024年经营活动产生的现金净流入额较上年增加5.2%，主要原因是收到签发保险合同保费取得的现金同比增加。

　　2024年投资活动产生的现金净流出额较上年减少9.5%，主要原因是收回投资收到的现金同比增加。

　　2024年筹资活动产生的现金净流入额较上年减少10.5%，主要原因是吸收结构化主体少数股东投资收到的现金同比减少。

　　本公司的主要现金收入来自保费收入、投资资产出售及到期收到的现金和投资收益。这些现金的流动性风险主要是保户和合同持有人的退保，以及债务人违约、利率风险和其他市场波动风险。本公司密切监控这些风险。

　　本公司的现金及银行存款为公司提供了流动性资源，以满足现金支出需求。在承担利息损失的情况下，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用。截至本报告期末，现金及现金等价物为384.32亿元，定期存款为2,824.58亿元。此外，本公司的投资组合也为公司提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期末，本公司债券及债务、股票和基金类金融资产投资11,566.12亿元。

　　本公司的主要现金支出涉及支付与各类人寿保险、年金险、意外险和健康险产品的相关负债、营业支出、税金的支付和向股东分配的现金股利。源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付及退保付款和保户。

　　1. 采用公允价值计量的金融资产见本报告第十二节财务报告附注11、13和14，其资金来源主要为保险资金。

　　对于存在活跃市场的金融工具，本公司以活跃市场中的报价确定其公允价值。对于不存在活跃市场的金融工具，本公司采用估值技术确定其公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价值、现金流量折现法等。采用估值技术时，尽可能最大程度使用市场参数，减少使用与本公司特定相关的参数。

　　（四） 保险保障基金的计提情况 保险保障基金的计提依据及金额请参见本报告第十二节财务报告附注45。 （五） 再保险业务情况 本公司采用的分保形式主要有成数分保、溢额分保以及巨灾事故超赔分保，现有的分保合同涵盖了大部分 有风险责任的产品。本公司根据相关法规、业务发展及风险管理需要，合理确定自留额和分保比例。本公 司审慎选择再保险接受人，以保证再保业务安全性的同时获得优质的保障和服务。再保险接受人的选择标 准是在满足监管规定的前提下，综合考虑其财务实力、资信状况、价格水平、技术实力、核保理赔政策的 一致性及服务水平等因素。目前本公司分保业务的主要合作伙伴有瑞士再保险股份有限公司北京分公司、中国人寿再保险有限责任公司、德国通用再保险股份公司上海分公司、法国再保险公司北京分公司及慕尼 03 黑再保险公司北京分公司等。一致性及服务水平等因素。目前本公司分保业务的主要合作伙伴有瑞士再保险股份有限公司北京分公司、中国人寿再保险有限责任公司、德国通用再保险股份公司上海分公司、法国再保险公司北京分公司及慕尼03

　　截至2024年12月31日，本公司主要控股公司及参股公司的基本情况如下：单位：百万元

　　资产管理公司 管理运用自有资金及保险资金；受托资金管理业务； 500 99.4% 5,538 4,606 726与资金管理业务相关的咨询业务；国家法律法规

　　资产管理公司 就证券交易提供意见及资产管理 港币50 99.6% 港币573 港币475 港币35（香港）

　　新华养老保险 团体养老保险及年金业务；个人养老保险及年金业 5,000 100% 8,256 5,395 17务；短期健康保险业务；意外伤害保险业务；团

　　合肥后援中心 许可项目：住宿服务；餐饮服务； 3,200 100% 2,467 2,346 (126)一般项目：以自有资金从事投资活动；非居住房地

　　海南养老 许可项目：住宿服务：餐饮服务；理发服务；洗浴 1,908 100% 1,035 1,028 (23)服务；食品经营：体育场地设施经营（不含高危险

　　新华健康 投资管理；资产管理；项目投资；经济信息咨询； 1,127 45% 1,121 741 (12)软件开发；承办展览展示；会议服务；技术推广；

　　注册 持股 公司名称 主要业务范围 资本 比例 总资产 净资产 净利润 (2) 新华嘉悦 许可项目：医疗服务；餐饮服务 964 100% 675 652 (13) 一般项目：养老服务；护理机构服务（不含医疗服 务）；第二类医疗器械销售；第二类医疗设备租 赁；康复辅具适配服务；服务消费机器人销售； 健康咨询服务（不含诊疗服务）；远程健康管理服 务；非居住房地产租赁；停车场服务；会议及展 览服务；组织文化艺术交流活动；企业管理；企 业管理咨询；社会经济咨询服务；信息咨询服务 （不含许可类信息咨询服务）；技术服务、技术开 03 发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广；外卖递送服务业管理咨询；社会经济咨询服务；信息咨询服务

　　新华浩然 物业管理；资产管理；酒店管理；工程项目管理； 500 100% 467 460 (6)出租办公用房；机动车公共停车场管理；设备安

　　新华养老运营 一般项目：养老服务；健康咨询服务（不含诊疗服 260 100% 17 7 (27)务）；养生保健服务（非医疗）；体育健康服务；健

　　新华电商 从事商业经纪业务，销售电子产品、经济信息咨 200 100% 107 99 8询、技术推广、计算机系统服务、数据处理、软

　　广州粤融 房地产业：物业管理、自有房地产经营活动、房屋 10 100% 8 6 0租赁、场地租赁（不含仓储）

　　1. 新华家园健康科技（北京）有限公司已于2024年12月更名为“新华怡悦康养产业（北京）有限公司”。

　　2. 新华家园养老服务（北京）有限公司已于2024年12月更名为“新华嘉悦康养产业（北京）有限公司”。云开发登录注册

　　六、 未来展望 （一） 行业格局和趋势 中国经济长期向好的基本趋势持续巩固，市场韧性与潜力纵深释放，高质量发展根基不断夯实，为保险行 业向上向好发展创造有利条件。“新国十条”明确提出“严监管、防风险、推进高质量发展”三大中心任务， 要求保险业充分发挥“两器三网”功能和作用，为行业新时代高质量发展指明方向。保险企业将与时俱进树 立“大保险观”，深入践行金融“五篇大文章”，聚焦主责主业，深化改革发展，提升全生命周期服务能力， 将助力实体经济、保障民生福祉、服务科技创新的使命要求贯穿于金融实践的全过程中，为建设金融强 国、服务中国式现代化注入行业动能。 （二） 公司发展战略 03 公司将以深化供给侧改革为主线，深刻把握新时代广大居民健康、养老、财富管理等发展机遇，着力构建（二） 公司发展战略

　　公司将以深化供给侧改革为主线，深刻把握新时代广大居民健康、养老、财富管理等发展机遇，着力构建完善的“以客户为中心”的发展体系；提升保险供给、服务赋能、投资管理等核心能力；聚焦区域发展、人才发展、渠道专业化建设、客户经营、科技赋能等战略性重点工作；推进各领域创新驱动，做好产品创新、服务创新、制度创新、组织创新；加强资产负债协同联动；更好统筹发展与安全，在中国式现代化新征程中不断做大做优做强保险主业，更好发挥服务民生保障和服务实体经济作用。

　　2025年，公司将积极贯彻新发展理念，坚持“稳中求进”工作总基调；坚持“以客户为中心”的专业化、市场化、体系化改革；坚持以价值为核心，推动业务转型与产业协同；坚持统筹发展与安全，聚焦重点领域创新改革和风险防控，提高资源配置效率，优化保障支持，推动公司高质量发展取得新成效。

　　2025年，当前社会经济发展回升向好态势持续巩固，但国际环境依然复杂严峻，内外部环境的复杂性仍一定程度存在。近年社会经济环境、人口结构和客户需求都发生较大变化，行业仍处于深度调整和转型期，重点领域风险防控仍需持续关注。

　　公司将结合行业监管部门对风险管理工作的要求和标准，推动优化全面风险管理体系建设，进一步夯实风险管理基础、优化风险管理工具、强化风险管理机制建设及制度执行，确保体系有效运行。

　　我们已经审阅了新华人寿保险股份有限公司（下称“新华保险”或“贵公司”）截至2024年12月31日内含价值结果（下称“内含

　　价值结果”）。该结果包括于2024年12月31日的内含价值和2024年一年新业务价值、敏感性分析以及内含价值变动分析

　　贵公司对内含价值和新业务价值的计算是以中国精算师协会于2016年11月发布的《精算实践标准：人身保险内含价值评

　　估标准》（下称“内含价值评估标准”）所规定的内含价值准则为基础。作为独立的精算师，我们的责任是依据我们的业务约

　　定书中确认的审阅流程进行审阅工作。根据我们的审阅工作，判断内含价值的方法和假设是否与内含价值评估标准要求

　　? 审阅截至2024年12月31日的内含价值和2024年一年新业务价值所采用的方法和假设是否与内含价值评估标准和可获得的市场信息一致；

　　? 审阅截至2024年12月31日的内含价值及2024年一年新业务价值的结果；? 审阅截至2024年12月31日的有效业务价值和2024年一年新业务价值的敏感性分析；? 审阅自2023年12月31日至2024年12月31日的内含价值变动分析。

　　我们的审阅意见依赖由贵公司提供的各种经审计和未经审计的数据的完整性和准确性。

　　内含价值的相关计算需要基于大量的预测和假设，其中包括很多公司无法控制的经济，非经济和财务状况的假设。因

　　审阅意见： 基于上述工作范围和数据依赖，我们的审阅意见如下： ? 根据我们的审阅工作，我们认为贵公司在准备内含价值结果时所用的方法和假设与内含价值评估标准要求一致、 并与可获得的市场信息一致； ? 内含价值结果，在所有重大方面，均与2024年年报中内含价值章节中所述的方法和假设保持一致。 我们同时确认在2024年年报内含价值章节中披露的结果与我们审阅的内容无异议。 本报告是根据普华永道咨询（深圳）有限公司－北京分公司和新华人寿保险股份有限公司签订的业务合同而准备的。本报 告仅供新华保险董事会根据本报告第一及二段所述的用途使用，不得用作任何其他用途或分发给任何其他人士。我们明 确表示，我们不就本报告内容向任何其他人士承担任何责任或义务，也不向其他任何人士承担因本报告所引起的或与本 报告有关的任何责任或义务。 我们的工作不是根据相关注册会计师协会发布的专业准则而执行的审计或其它鉴证工作。所以我们对我们的工作或依赖 的信息不提供审计意见、认证或其它形式的鉴证意见。 04我们的工作不是根据相关注册会计师协会发布的专业准则而执行的审计或其它鉴证工作。所以我们对我们的工作或依赖

　　为了给投资者提供辅助工具以理解本公司的经济价值和业务成果，本公司准备了截至2024年12月31日的内含价值结果，并在本节披露有关的信息。

　　内含价值是基于一组关于未来经验的假设，以精算方法估计的一家保险公司寿险业务的经济价值。它不包含未来新业务所贡献的价值。然而，新业务价值代表了以精算方法估计的在一段时期内售出的人寿保险新业务所产生的经济价值。因此，内含价值方法可以提供对人寿保险公司价值和盈利性的另一种衡量。

　　内含价值和新业务价值报告能够从两个方面为投资者提供有用的信息。第一，公司有效业务价值代表了按照所采用假设，预期未来产生的税后股东利益的贴现值。第二，新业务价值提供了衡量由新业务活动为股东所创造价值的一个指标，从而也提供了评估公司业务增长潜力的一个指标。然而，有关内含价值和新业务价值的信息不应被认为可以取代其他财务衡量方法。投资者也不应该单纯根据内含价值和新业务价值的信息做出投资决策。

　　由于内含价值的披露准则在国际上和国内仍处于持续发展过程中，本公司内含价值的披露形式和内容可能发生变化。因此，在定义、方法、假设、会计基准以及披露方面的差异都可能导致在比较不同公司评估结果时存在不一致性。此外，内含价值的计算涉及大量复杂的专业技术，内含价值的估值会随着关键假设的变化而发生重大变化。

　　2016年11月，中国精算师协会发布了《精算实践标准：人身保险内含价值评估标准》（中精协发[2016]36号）（以下

　　简称“内含价值评估标准”）。本章节披露的内含价值和新业务价值结果由本公司准备，编制依据了“内含价值评估

　　标准”中的相关规定。普华永道咨询（深圳）有限公司为本公司的内含价值作了审阅，其审阅声明请见“关于内含价

　　二、 内含价值的定义 内含价值为经调整的净资产价值与扣除要求资本成本后的有效业务价值之和。 “经调整的净资产价值”等于下面两项之和： 净资产，定义为资产减去相应负债和其他负债；和 对于资产的市场价值和账面价值之间税后差异所作的相关调整以及对于某些负债的相关税后调整。 由于受市场环境的影响，资产市值可能会随时间发生较大的变化，因此经调整的净资产价值在不同评估日也可能 发生较大的变化。 “有效业务价值”为在评估日现有的有效业务预期未来产生的税后股东利益的贴现值。“一年新业务价值”为截至评 估日前十二个月的新业务预期未来产生的税后股东利益的贴现值。其中股东利益是基于有效业务价值和一年新业 务价值评估有关的相应负债、要求资本及国家金融监督管理总局（原银保监会）相关规定要求的最低资本计量标准 而确定的。 04 有效业务价值和一年新业务价值是采用传统静态的现金流贴现的方法计算的。这种方法与“内含价值评估标准”相务价值评估有关的相应负债、要求资本及国家金融监督管理总局（原银保监会）相关规定要求的最低资本计量标准

　　有效业务价值和一年新业务价值是采用传统静态的现金流贴现的方法计算的。这种方法与“内含价值评估标准”相

　　吻合，同时也是目前国内评估人寿保险公司普遍采用的方法。这种方法通过使用风险调整后的贴现率就所有风险来源做出隐含准备，包括投资回报保证及保单持有人选择权、资产负债不匹配风险、信用风险、未来实际经验有别于假设的风险以及资本的经济成本。

　　在确定本公司2024年12月31日的有效业务价值和一年新业务价值时，假设本公司在目前的经济和监管环境下持续经营，目前内含价值评估标准关于价值评估相应负债和要求资本的计量方法的相关规定保持不变。运营假设主要基于本公司经验分析的结果以及参照中国寿险行业的整体经验，同时考虑未来期望的运营经验而设定。因此，这些假设代表了本公司基于评估日可以获得的信息对未来的最优估计。

　　假设非投资连结型寿险资金的未来年度每年投资回报率为4.0%，投资连结型寿险资金的未来年度每年投资回报率为6.0%。这些假设基于目前的资本市场状况、本公司当前和预期的资产配置及主要资产类型的投资回报水平设定。

　　采用的死亡率假设主要根据本公司最近的死亡率经验分析和对目前及未来经验的展望而定。死亡率假设表现为中国人身保险业经验生命表（2010-2013）的百分比。

　　采用的发病率假设主要根据本公司最近的发病率经验分析和对目前及未来经验的展望，考虑发病率长期恶化趋势经验而定。发病率假设表现为中国人身保险业重大疾病经验发生率表(2020)的百分比。

　　（五） 保单失效和退保率 采用的保单失效和退保率假设主要根据本公司最近的失效和退保经验、对目前及未来经验的展望以及对中 国人寿保险市场的整体了解而设定的。保单失效和退保率假设根据产品类别和交费方式的不同而有所不 同。 （六） 费用 采用的单位成本假设主要根据本公司最近的实际费用经验和对目前及未来经验的展望而定。对于每单费 用，假定未来每年2.0%的通胀率。 （七） 佣金与手续费 直接和间接佣金率假设以及手续费假设基于本公司目前实际发放水平而设定。 （八） 保单持有人红利 04 保单持有人红利是根据本公司当前的保单持有人红利政策确定的，该政策要求将70%的分红业务盈余分配 给保单持有人。（八） 保单持有人红利

　　保单持有人红利是根据本公司当前的保单持有人红利政策确定的，该政策要求将70%的分红业务盈余分配给保单持有人。

　　所得税率假设为每年25%，并考虑可以豁免所得税的投资收益，包括中国国债、权益投资及权益类投资基金的分红收入。此外，短期健康险及意外险业务的税收及附加比例遵循相关税务规定。

　　本公司在计算有效业务价值和一年新业务价值时，假设未来各预测年度仍适用偿二代一期相关规则，并假设持有该规则下100%的最低资本要求。

　　本公司按照国家金融监督管理总局（原银保监会）要求采用的退保价值的计算方法假设保持不变。

　　下表列示了本公司截至2024年12月31日的内含价值和一年新业务价值与既往评估日的对应结果：内含价值 单位：百万元

　　1. 用来计算截至2024年12月31日及2023年12月31日一年新业务价值的首年保费分别为426.83亿元和449.41亿元。

　　分渠道一年新业务价值 单位：百万元 评估日 2024年12月31日 2023年12月31日 个险渠道 4,025 2,934 银行保险渠道 2,509 407 团体保险渠道 (281) (318) 合计 6,253 3,024 注： 1. 用来计算截至2024年12月31日及2023年12月31日一年新业务价值的首年保费分别为426.83亿元和449.41亿元。 2. 一年新业务价值已反映主要再保险合同的影响。 3. 由于四舍五入，数字合计可能与汇总数有细微差异。 五、 变动分析 04 下表显示了本公司从2023年12月31日至2024年12月31日内含价值的变动分析：五、 变动分析

　　下表显示了本公司从2023年12月31日至2024年12月31日内含价值的变动分析：单位：百万元

　　本公司内含价值从2023年12月31日至2024年12月31日的变动分析

　　4. 反映分析期间内实际运营经验（包括死亡、发病、失效和退保、费用及税等）与期初假设间的差异。

　　5. 反映分析期间内实际投资回报与预期投资回报的差异以及市场价值调整等的变化。（未完）